Antes de la debacle seguía subiendo el margen bruto de nafta y gasoil grado 2

Como ya se ha explicado en otros informes, el valor del margen bruto de refinación depende del precio del crudo nacional, del valor de cada producto en planta de despacho del refinador, sin impuestos, y de la evolución de la divisa norteamericana.

Antes de la debacle de agosto, provocada por la devaluación del peso, el margen bruto de nafta y gas oil, ambos grado dos, volvía a recuperarse, al igual que en junio.

El petróleo crudo tuvo un comportamiento irregular, confirmando la tendencia de los últimos tiempos de un apartamiento de los valores internacionales.

Efectivamente, respecto al mes anterior (junio) el Escalante aumentó un 1,04% al pasar de 58,69 a 59,30 dólares por barril. En el caso del Medanito los valores son contrarios. En julio respecto de junio el valor cayó un 3,80% al pasar de 57,69 a 55,50 u$s/bbl.

Esta evolución resulta un factor positivo para el cálculo del margen, ya que el crudo promedio bajó un 1,36%.

En esos dos meses el WTI pasó de 54,70 a 57,58 u$s/bbl lo que verifica un aumento de 5,37%.

El tipo de cambió pasó de 43,7894 en junio a 42,5434 pesos por dólar estadounidense en junio, lo que significó una caída de 2,8% en el mes. Esta disminución también resulta positiva para el cálculo del margen.

En el caso de los precios en planta de despacho los valores son:

• Para la nafta grado 2:
  • En junio 2019: 23,2154 pesos por litro (0,5302 u$s/litro)
  • En julio 2019: 23,7023 pesos por litro (0,5571 u$s/litro)
  • Por efecto de la disminución del tipo de cambio resulta un aumento de 5,07% en dólares.

• Para el gas oil grado 2:
  • En junio 2019: 24,5691 pesos por litro (0,5611 u$s/litro)
  • En julio 2019:  24,8406 pesos por litro (0,5839 u$s/litro)
  • Por efecto de la disminución del tipo de cambio resulta un aumento de 4,06% en dólares.

Los Márgenes brutos de refinación para el período analizado considerando para el crudo un valor resultante de la semisuma de ambos tipos, son:

• Para la Nafta Grado 2:
  • En junio 2019: 26,0991 u$s/bbl
  • En julio 2019: 31,1778 u$s/bbl
  • Resulta un aumento de 19,46% de julio a junio
  • Con este resultado, el margen continua por encima del promedio 2006-2015, que era de 22,4359 dólares por barril, pero sigue por debajo del promedio 2016-2019 (incluido julio)  que es de 31,9298 u$s/bbl.

En el siguiente gráfico se observa esa evolución:

• Para el Gas Oil Grado 2:
  • En junio 2019: 31,0145 u$s/bbl
  • En julio 2019: 35,4321 u$s/bbl
  • Resulta un aumento de 14,24% de julio a junio
  • Con este resultado, el margen sigue por encima del promedio 2006-2015, que era de 29,2028 dólares por barril

CONCLUSIONES

Seguramente la devaluación operada en agosto y el congelamiento  dispuesto por el Gobierno dará por tierra con el repunte operado en los márgenes brutos en los últimos meses y que buscaban acercarse a promedios históricos.

Hay que tener en cuenta que esa recuperación significaba que en los dos últimos meses los márgenes habían crecido un  69.53% para la nafta súper y un  51,61% para el gasoil G2.

Alberto Fiandesio